1. 新闻要点
据路透社报道，英国国家统计局2月15日发布数据显示，英国1月份消费者物价指数（Consumer Price Index）较去年同期上涨10.1%，为9月份以来的最低水平，低于前一个月的10.5%和10月份的11.1%的41年高点，连续第三个月缩小。
英国通胀虽有降温，但CPI仍站在两位数水平。同时，英国1月剔除了食品、能源、酒精和烟草的核心CPI （Core CPI）同比上涨5.8%，较前值6.3%下降0.5个百分点。
2. 英国通胀放缓的原因
那么 英国通胀进一步降温的原因有什么呢?
这里首先要提到衡量物价水平的方法。最常用是消费者物价指数（consumer price index,CPI）。CPI是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。通过该指数可以观察和分析消费品的零售价格和服务项目价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度。
新闻中提到的核心消费价格指数(core consumer price index, Core CPI） 由美国经济学家戈登于1975年提出，是将气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民物价指数。其核心思想是认为那些受供给原因暂时上涨的商品价格不代表价格上涨的长期趋势。为了准确判断价格上涨的长期趋势，应该将在消费价格的构成成分中，食品和能源部分的变动幅度远远高于其他部分的变动幅度的影响扣除。
1） ONS表示，通胀下跌的主要原因是运输部门的价格下降，特别是客运和汽车燃料。餐馆和酒店的价格压力也有所减轻，但最大的部分抵消影响来自酒精饮料和烟草。
① 运输部门价格水平下降
ONS表示，1月英国通胀放缓的主要推动因素仍然是运输部门(Transport)。
今年1月，英国交通运输部门的年通胀率为3.4%，从2022年6月的峰值15.2%连续第七个月下降，是2021年2月以来的最低水平。
具体而言，运输部门价格水平缓和来自燃料价格通胀率的放缓。今年1月，燃料价格同比上涨7.7%，前值11.5%。2022年12月至2023年1月期间，平均汽油价格每升下降了5.9便士，而一年前的月度降幅较小，为0.7便士。
燃料价格下降的主要原因是今年以来欧洲能源价格持续走低。2月14日，欧洲“天然气价格风向标”荷兰TTF天然气近月期货价格收报52欧元/兆瓦时。电价同步回落，泛欧洲的电力交易所NordPool数据显示，2月14日英国电力系统均价报141欧元/兆瓦时。由于天然气发电供暖需求受到抑制，且近期英国风力发电较为强劲，这进一步驱动英国气价和电价下行。
② 客运服务的价格放缓最为显著
今年1月，客运服务该部分价格水平同比上涨7.6%，低于前值18.3%。大多数客运类型的通胀率都有所下降，最大的下降来自于航空客运。
航空客运的年通胀率在2022年8月达到40.3%，随后下降。在2022年12 月，年通胀率再次从24.3%上升到44.1%，是自1989年1月有记录以来该类通胀率的最大记录。2023年1月，航空客运年通胀率缓和到18.4%。
支出权重的年度更新也放大了对整体CPI的影响，2023年1月，航空票价占包括业主住房成本在内的消费价格指数（CPIH）篮子的0.6%，而一年前为0.2%。
③住宿服务价格也有所回落
尽管2022年和2023年1月的月度价格跌幅相似，均为2.6%，但2023年住宿服务的权重更大，意味着当年的月度跌幅对年度价格变化的影响更大。
④ 酒类和烟草的价格上涨
但是今年1月，酒类和烟草的价格同比上涨了5.2%，高于前值3.8%。其中，酒类价格环比上涨了4.6%，同期烟草价格上涨了0.8%。
2）英国央行的紧缩型货币政策（contractionary monetary policy）- 大幅加息(raise interest rate)
去年10月，英国通胀水平达到11.1%，刷新了41年来的最高纪录。为遏制通胀，英国加息步伐未停。今年2月，英国央行宣布继续加息50个基点，将基准利率提高至4%，成为英国自2021年底以来的连续第十次加息。英国央行方面表示，货币政策将确保CPI在中期内以可持续的方式回到2%的目标水平。
为什么提高利率可以降低通货膨胀呢？
利率提高意味着借钱成本（cost of borrowing）提高，这鼓励人们少借钱、少花钱、多存钱，从而消费(consumption) 和投资（investment）下降，进而总需求（Aggregate Demand, AD）降低，进而抑制物价的上涨。The AD curve shifts to the left, resulting in lower price level PL1 to PL2 and reduce inflationary gap.
3. 英国通胀放缓的影响
尽管英国通货膨胀有所放缓，但是仍处于通货膨胀及物价上升的阶段，所以对英国经济还是有一些负面影响，比如罢工（Strike）继续干扰经济。
伴随着通胀，英国工资也在上涨。数据显示，在去年第四季度，员工的平均工资（不包括奖金）增长了6.7%，是英国除疫情大流行时期外最强劲的增长。其中，公共部门工资上涨了4.2%，私营部门工资上涨了7.3%。不过，薪资上涨速度依然难追通胀。数据显示，经通货膨胀调整后，英国的总薪酬（包括奖金）下降了3.1%，平均工资（不包括奖金）下降了2.5%。英国统计局表示，这是自2001年有记录以来录得的最大降幅之一。
这促使英国罢工行动如浪潮般袭来。自去年至今，英国多个行业参与罢工。2月，政府部门工作人员、教职员工、火车和公共汽车司机等群体再度走上街头，要求提高薪酬。在2022年12月，英国因劳资纠纷损失了84.3万个工作日，达到2011年11月以来的最高水平。去年下半年，英国因劳资纠纷共损失了247万个工作日，成为了1989年以来的最高水平。
去年12月，英国GDP环比下降0.5%，这可以被看作不断扩大的罢工对经济带来的直接冲击，无论是交通领域还是公共服务部门的罢工，都会影响到经济。而且，罢工带来的企业利润下降和财政收入下滑，使各部门更加无力为员工增加工资，这种恶性循环正是‘滞胀（stagflation）’的可怕之处。
停滞性通货膨胀（stagflation），简称滞胀或停滞性通胀特指经济停滞（stagnation），失业(unemployment）及通货膨胀（inflation）同时持续高涨的经济现象。罢工生产减少会引起总供给（Aggregate Supply），不仅产出减少，物价还持续上升。The SRAS curve shifts to the left, resulting in higher price level P1 to P2 and lower real GDP Y1 to Y2.
罢工从供应链角度和供给冲击角度抑制经济。席卷英国全国多个行业特别是交通运输等行业的大罢工，将疫情冲击和地缘冲突冲击的脆弱供应链再次陷入混乱，严重抑制经济增长。罢工本来就是因为物价大涨、工资微涨带来的工资缩水无法生存，现在席卷全国多个行业的大罢工带来了停工、停业，进一步推升通胀水平，结果英国央行会进一步加息，这就导致抑制消费、投资进而抑制英国经济的增长。
迈入2023年，英国经济前景并不被看好。近日，IMF大幅下调了对英国的经济增长预期，认为该国今年将出现0.6%的经济萎缩。不止IMF，高盛也在其2023宏观展望中预计英国2023年的实际GDP将萎缩1.2%，远低于G10其他主要经济体的增长预期。
据专家指出，从积极因素看，英国通胀可能已经见顶，新的压力在减轻；但从负面因素看，英国‘脱欧’的后遗症开始持续发挥作用，包括出口成本提高，人口流动下降带来劳动力短缺，金融业向欧盟回流使得英国服务业面临压力等等。而且，高通胀粘性带来的长期后果显现。
高通胀已经迫使英格兰银行不断加息，也激化了社会矛盾，未来可能带来经济衰退，重现上世纪80年代的混乱局面。因此，英国政府以及央行也会及时调整相关的宏观政策，也请大家持续关注之后的新闻分析。
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