导师简介
如果你想申请曼彻斯特大学金融学的博士，那今天这期文章解析可能对你有用！今天Mason学长为大家详细解析曼大的Professor Aretz的研究领域和代表文章，同时，我们也推出了新的内容“科研想法&开题立意”，为同学们的科研规划提供一些参考，并且会对如何申请该导师提出实用的建议！方便大家进行套磁！后续我们也将陆续解析其他大学和专业的导师，欢迎大家关注！
导师是曼彻斯特大学商学院的金融学教授,于2017年8月晋升为该职位。他于2004年中期获得马斯特里赫特大学金融学硕士学位,并于2008年12月获得兰卡斯特大学金融学博士学位。在2011年9月加入曼彻斯特商学院担任高级讲师之前,他曾在兰卡斯特大学管理学院担任讲师。此外,他还曾兼职担任伦敦Old Mutual Asset Management公司的学术顾问。
研究领域
导师的主要研究兴趣集中在横截面资产定价、公司金融和预测领域。他目前正在这些领域开展以下主题的研究：
- 理论和实证横截面资产定价
- 实物期权资产定价研究
- 困境风险异常
- 高阶矩定价
- 横截面欧式期权定价
- 实证公司金融
- 资本获取
- 风险转移
研究分析
"Construction, Real Uncertainty, and Stock-Level Investment Anomalies" 这篇论文已被Journal of Financial and Quantitative Analysis接受发表。导师与合作者研究了实物期权投资模型如何解释重要的横截面股票异常现象,如价值、动量、投资和盈利能力异常。他们使用随机前沿模型估计了模型所暗示的驱动这些异常的状态变量:"产能过剩",即公司实际安装产能与最优产能之间的差异。研究表明,该估计有助于解释动量和盈利能力异常,但不能解释价值和投资异常。这项研究为理解股票市场异常提供了新的视角,对投资策略和资产定价理论都有重要意义。
"The Early Exercise Risk Premium" 这篇论文已被Management Science接受发表。导师和合作者研究了美式期权的提前行权风险溢价。美式期权与欧式期权的主要区别在于可以在到期日之前的任何时间行权,这种灵活性带来了额外的价值和风险。研究通过理论模型和实证分析,量化了这种提前行权的风险溢价,为期权定价和风险管理提供了新的洞见。这项研究对期权交易策略和衍生品定价模型都有重要启示。
"The Pricing of Skewness Over Different Return Horizons" 这篇论文发表在Journal of Banking and Finance上。导师和合作者研究了不同收益周期下偏度的定价问题。偏度是描述资产收益分布非对称性的重要指标,对投资决策和风险管理有重要影响。研究发现,偏度在不同时间尺度上的定价效应存在显著差异,这为资产配置和风险评估提供了新的视角。这项研究对投资组合管理和风险建模都有重要意义。
"Consumption Risks in Option Returns" 这篇论文发表在Journal of Empirical Finance上。导师和合作者研究了期权收益中的消费风险。传统资产定价理论认为,资产收益应该与消费增长相关。这项研究将这一理论扩展到期权市场,考察了消费风险如何影响期权收益。研究结果为理解期权定价和风险溢价提供了新的视角,对投资决策和风险管理都有重要启示。
"Moneyness, Underlying Asset Volatility, and the Cross-Section of Option Returns" 这篇论文发表在Review of Finance上。导师和合作者研究了期权价值、标的资产波动性与期权收益横截面之间的关系。研究发现,这些因素对期权收益有显著影响,并且这种影响在不同类型的期权中存在差异。这项研究为期权定价和交易策略提供了新的洞见,对期权市场参与者和研究人员都有重要参考价值。
"The Distress Risk Anomaly: Evidence from 14 International Equity Markets" 这篇论文发表在Management Science上。导师和合作者研究了14个非美国国家的困境风险异常现象。困境风险异常是指高破产概率的股票反而有较低的未来收益,这与传统风险-收益理论相悖。通过手工收集的破产申请数据,研究发现这种异常在美国以外的市场并不存在。相反,在这些市场中,平均未来收益随破产概率的增加而显著增加。这项研究为理解国际股票市场的风险定价提供了重要证据,对跨国投资策略和风险管理都有重要启示。
项目分析
项目标题：实物期权模型与股票市场异常 研究内容：
- 利用随机前沿模型估计"产能过剩"这一关键状态变量
- 分析产能过剩与价值、动量、投资和盈利能力异常的关系
- 探讨实物期权模型在解释股票市场异常中的作用和局限性
项目标题：国际股票市场的困境风险异常 研究内容：
- 手工收集14个非美国国家的企业破产申请数据
- 分析破产概率与未来股票收益之间的关系
- 比较美国市场与其他国际市场在困境风险定价上的差异
项目标题：抵押品法改革对企业信贷获取的影响 研究内容：
- 研究法国抵押品法改革如何影响企业获取信贷的能力
- 分析法律改革对不同类型企业（如城市vs乡村企业）的差异化影响
- 考察信贷获取改善对企业实体经济行为的影响
研究想法
a) 题目：实物期权视角下的企业ESG投资决策研究
创新点：将实物期权理论应用于ESG投资领域，探索环境不确定性如何影响企业的绿色投资决策。
b) 题目：新兴市场困境风险定价：基于机器学习的预测模型
创新点：结合传统金融理论和先进机器学习技术，开发适用于新兴市场的困境风险预测模型。
c) 题目：高频交易环境下的高阶矩动态定价研究
创新点：利用高频数据研究市场微观结构中的高阶矩信息传递，探索其对资产定价的即时影响。
申请建议
实物期权模型复现与改进
- 下载并学习使用Matlab或Python中的随机微分方程求解器
- 复现导师"Construction, Real Uncertainty, and Stock-Level Investment Anomalies"论文中的核心模型
- 尝试将模型扩展到新的行业，如新能源或生物科技领域
跨国数据收集与分析
- 申请使用WRDS数据库，重点学习Compustat Global和CRSP Global的数据结构
- 选择2-3个新兴市场国家，收集其上市公司的财务和市场数据
- 复现导师的困境风险研究方法，应用于这些新兴市场数据
高阶矩定价研究准备
- 学习使用OptionMetrics数据库，熟悉期权数据的结构和特点
- 编写代码计算历史波动率、隐含波动率、偏度和峰度
- 尝试复现导师在Journal of Banking and Finance上发表的偏度定价模型
法律与金融交叉研究准备
- 选择一个近期的金融法律改革（如数字货币监管），收集相关的法律文本和金融市场数据
- 学习并应用双重差分（DID）分析方法，评估法律改革的影响
- 撰写一份简短的研究报告，模仿导师论文的结构和风格
博士背景
Doris，985本硕，目前在英国G5院校攻读战略管理与可持续发展博士学位。研究领域涵盖可持续商业模式创新、利益相关者参与和企业可持续发展能力。在《Academy of Management Review》和《Organization & Environment》等国际顶级期刊发表多篇论文,曾获欧洲管理学会(EURAM)年会最佳论文奖。擅长可持续发展领域的理论构建与实证研究。
【竞赛报名/项目咨询请加微信：mollywei007】
